萨博濒临破产身价攀升 中国车企竞购或买单

　　1个多月前，收购国际知名轿车品牌萨博汽车的母公司世爵汽车29.9%股权，即便考虑高溢价因素，也仅需1.2亿欧元，如今青年汽车介入时，已涨至1.36亿欧元。此外，庞大集团追加4400万欧元只为避免股权被稀释，再加上长城、悦达汽车等“潜在合作伙伴”的隐约身影，国内“第三梯队”车企轮番与荷兰世爵汽车签约，或对“相关合作意向的传言”不置可否。

　　至此，旗下萨博两度停产、净亏损2.21亿欧元的世爵汽车，已成为车企哄抢的“香饽饽”。国家发改委相关人士表示，国内车企应当避免无序竞购，否则“帮别人掏十多亿欧元还债，别人破产时，大股东还一分钱拿不到”。

　　庞大集团14日发布公告称，已与萨博汽车及其母公司世爵汽车，以及浙江青年莲花汽车有限公司签署四方《谅解备忘录》。即便不计合资销售公司的5000万元人民币总投资额，以及合资销售公司的未定规模，光是增资以抵消青年汽车入股后对24%股权的稀释，庞大集团的报价就由6月初的6500万元，追加至约1.09亿欧元。青年汽车则以1.36亿欧元认购世爵已发行股本29.9%，成为继华泰、庞大之后，第三位大股东候选人。

　　据上述公告和纽约泛欧交易所披露，世爵汽车主要从事汽车生产业务，最近一年经审计的净资产为负2.07亿欧元，净利润为亏损2.21亿欧元。面对这样一个濒临破产的车企，世爵汽车在华首位公开的合作伙伴华泰汽车仍出手阔绰，5月初签署《战略合作伙伴协议》时曾愿支付1.5亿欧元，较当时通用收购萨博的价格，溢价达76.26%，即便是考虑1年多来世爵汽车在二级市场的成长(26.34%)，仍较该涨幅高出近50个百分点。然而仅隔9天，双方就宣布终止合作；又过5天，庞大集团表示愿以6500万元参股，并以4500万欧元购买两批萨博品牌汽车。

　　国家发改委相关人士独家透露：“当时最先报发改委备案的青年汽车，曾一度让位于华泰汽车，就是因为萨博已将全部资产抵押给瑞典政府，而青年汽车获得不了萨博汽车破产清算时的优先处置权；华泰中止合作，则是视察了萨博在瑞典的工厂后感到失望，但萨博母公司世爵汽车马上发布公告反咬华泰一口，说它‘无法获得所有必要的批准’，让外界误以为华泰资金不足而违约。”该人士称，当前国内车企轮番参与竞购，等于帮助病入膏肓的萨博哄抬身价。

　　国泰君安汽车行业首席分析师张欣指出，目前的四方备忘录所述的交易的主要条件对各方并没有任何法律约束力，且需先取得国家发改委、国家外汇局、商务部、工信部等批准。“对于萨博汽车，第一梯队的三大央企纹丝不动，第二梯队的北汽等态度含糊，都是这些第三梯队的车企在借此打广告。”

　　上述发改委人士称，即便上述股权收购获得中国及瑞典政府、萨博现有股东和债权人同意，要救活这个跑车品牌还需填平9-11亿欧元的债务，“这是一个无底洞，风险非常大”。该人士指出，车企出于国际化战略参与海外并购无可厚非，但最好等到企业破产清算时竞拍优质净资产和品牌，以避免标的物债务情况不透明。